সংকেত

কৌশলগত বিনিয়োগকারী শেনঝেন ও সাংহাই স্টক এক্সচেঞ্জের কারিগরি সহায়তায় সম্প্রতি পরীক্ষামূলকভাবে নতুন একটি সূচক চালু করেছে ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জ (ডিএসই)। সিএনআই-ডিএসই সিলেক্ট ইনডেক্স (সিডিএসইটি) নামের সূচকটি নতুন বছরের প্রথম দিন থেকেই আনুষ্ঠানিকভাবে ডিএসইর ওয়েবসাইটের হোমপেজে চালু করা হবে। নতুন সূচকটি তৈরি ও উন্নয়নের সঙ্গে সংশ্লিষ্ট ছিল শেনঝেন সিকিউরিটিজ ইনফরমেশন কোম্পানি লিমিটেড। সূচকটির ভিত্তি তারিখ ধরা হয়েছে ২০১৫ সালের ২১ ডিসেম্বর। ভিত্তিমূল্য (বেজ ভ্যালু) ধরা হয়েছে ১ হাজার পয়েন্ট। সূচকটিতে বড়, মাঝারি ও স্বল্প মূলধনি কোম্পানি—এ তিন ক্যাটাগরি থাকবে।

সূচকটি চালুর পেছনে উদ্দেশ্য, বর্তমানে গ্রামীণফোন, স্কয়ার ফার্মা, বিএটিবিসির মতো বড় মূলধনি কোম্পানির শেয়ারদরে উত্থান-পতন হলে ডিএসইর ব্রড ইনডেক্সে বড় ধরনের প্রভাব পড়ে। কিন্তু নতুন সূচকটি চালু হলে বড়, মাঝারি ও স্বল্প মূলধনি কোম্পানিগুলো আলাদা ক্যাটাগরিতে থাকবে। এতে সূচকে এককভাবে হাতেগোনা কয়েকটি কোম্পানির প্রভাব কমে আসবে। এছাড়া বিনিয়োগকারীরা এ সূচকের মাধ্যমে একনজরে বৃহৎ, মধ্যম ও স্বল্প মূলধনি কোম্পানির শেয়ারদরের হ্রাস-বৃদ্ধি দেখে নিতে পারবেন। এতে বিশ্ববাজারে ডিএসই সূচকের ব্র্যান্ডিং হবে এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীরা এ দেশের পুঁজিবাজারে আরো বেশি বিনিয়োগ করতে আগ্রহী হবেন।

কিন্তু কোনো একটি সূচক বিনিয়োগকারীদের সিদ্ধান্ত গ্রহণে কতটা প্রভাব ফেলতে পারে? সূচক দেখে সিদ্ধান্ত গ্রহণ কতটা যুক্তিযুক্ত? সার্বিকভাবে পুঁজিবাজারে সূচকের ভূমিকা কেমন? বিষয়টি নিয়ে আলোচনার আগে জেনে নেয়া যাক শেয়ার সূচকের খুঁটিনাটি কিছু বিষয়।

সূচকে বাজারের হালচাল

একজন বিনিয়োগকারী বা বাজার বিশ্লেষক সাধারণত সূচকের মাধ্যমেই বাজার পরিস্থিতি বিবেচনা করেন। সূচকে ঊর্ধ্বগতি দেখা গেলে বাজার পরিস্থিতি ইতিবাচক এবং নিম্নমুখী প্রবণতা দেখা গেলে বাজার পরিস্থিতি নেতিবাচক হিসেবে বিবেচনা করা হয়।

ডিএসইর প্রধান সূচক ডিএসইএক্সের কথাই ধরা যাক। এক বছর ধরে টানা নিম্নমুখী প্রবণতার মধ্যে রয়েছে সূচকটি। এ থেকে সহজেই নেতিবাচক বাজার পরিস্থিতির বিষয়টি অনুমান করা যায়।

শেয়ারবাজারে আমরা যেসব সূচক দেখতে পাই, সেগুলো হলো মূলত বাজারে বিদ্যমান শেয়ারের অনুমাননির্ভর পোর্টফোলিও। সূচকের যে মান আমরা দেখতে পাই, তা নানাভাবে নির্ধারণ করা হয়ে থাকে। সূচক নির্ণয়ের প্রাথমিক ভিত্তি হলো ভারিত গড়। পোর্টফোলিওতে বিদ্যমান শেয়ারের মানের ভারিত গড়ের মাধ্যমে সূচকের মান নির্ণয় করা হয়।